资金脱虚向实迹象显现：预计下半年房贷占比继续回落

近年来,金融市场资金空转和投机套利时有发生,部分企业资金短缺现象严重。同时,资金通过多种渠道流入房地产市场,也催生了房地产市场的金融风险隐患。但诸多数据表明,当前资金“脱虚向实”的迹象逐步显现,实体经济回暖复苏态势逐渐稳固。

金融去杠杆的持续推进,也在促进资金“脱虚向实”。银监会下发多个文件,比如《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》、《关于银行业风险防控工作的指导意见》等重点指向同业、理财等业务,引导资金更多投向实体经济。同时,银监会在部署今年下半年的工作任务时也强调,要扭转资金“脱实向虚”现象,重点严查热衷当通道、做过桥、加链条,资金“脱实向虚”的行为。

事实上,振兴实体经济的关键就是资金的“脱虚向实”。据中国人民银行统计数据显示,今年上半年社会融资规模增量累计为11.17万亿元人民币,比上年同期增加1.36万亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加8.21万亿元,同比增加7288亿元。当前金融机构对有市场前景的先进制造业等领域的资金支持力度不断加大,当前金融实体经济的支持力度日渐稳固。

6月新增信贷和社融数据超预期增长,呈现出的“剪刀差”也表明实体经济融资需求增多。同时,6月工业企业利润创3个月新高。从生产销售看,工业产品生产和销售增长都有所加快。这些均对工业生产形成支撑,使经济充满韧性。诸多中小微企业主也表示,随着消费需求回暖,公司订单逐渐增加,融资需求也在不断加大,银行在资金借贷方面给予了大力支持,帮助企业拓宽业务。

从银行来看,有报告显示,截至2016年末,银行理财产品资金占比28.40%,累计29万亿元,其中有超过70%的资金投向了实体经济。银行财富管理业务通过投资债券、债权、股权等类资产降低社会融资成本、支持实体经济的发展,并在“一带一路”倡议、“长江经济带”、“京津冀协同发展”等国家建设中发挥了积极作用。

与此同时,资金从实体经济流出进入房地产市场的情况也有所好转。热点城市楼市明显降温,投资、投机现象大幅减少,购房者购房预期明显改变,部分资金逐渐从楼市“撤出”。今年上半年居民中长期信贷增加2.82万亿元,占全部新增贷款的35.38%,同比上升0.58个百分点,但较去年全年回落9.54个百分点,预计今年下半年房贷占比将继续回落。同时,还呈现出个人住房贷款抵借比率降低和个人住房贷款期限缩短的特点。

另外,当前制造业PMI继续攀升,意味着制造业扩张步伐有所加快,实体经济企稳向好的态势更为明朗。在结构优化方面,经济增长的新活力也更加明显。大众创业、万众创新持续推进,以加快结构调整和新旧动能转换进一步促进发展。从产业结构上看,今年上半年高技术产业增长13.1%,装备制造业增长11.5%,快于工业和整个GDP的增长;产业组织结构也在改善,竞争性产业集中度在提高,大中小企业分工在深化。

诚然,当前资金“脱虚向实”现象明显好转,但保证实体经济平稳健康发展也需一系列举措不断落地,使金融机构将资金投入实体经济领域。未来一方面应继续实施积极的财政政策和稳健货币政策,深入扎实整治金融乱象,加强金融监管协调,提高金融服务实体经济的效率和水平。另一方面,也应提高实体投资的回报率,让金融机构把资金真正投到实体经济领域中。