销售保持低位，累计同比增速回落至2.3%

资金压力下，往年的货值铺排节奏不再适用，11月房企依旧加大楼盘推售力度，促进现金回笼。

最近发布的“2021年1-11月房地产企业销售金额表现”研究成果显示，前100房企实现全口径总销售金额117830.7亿元，同比增长2.3%，增速进一步回落。

单月来看，金九银十低潮之后，房企销售继续保持低位，11月前100房企全口径总销售金额8647.1亿元，同比下降34.1%，环比下降2.6%。

关注头部房企，前3分别是碧桂园、万科和融创，1-11月录得全口径销售金额7293亿元、5740.7亿元以及5495亿元，同比增速分别为-5.3%、-4.7%以及5.6%。

从房企销售目标完成率来看，截至11月末，30家样本房企平均销售目标完成率仅为83.3%。由于9、10月份市场变化，多数房企销售金额低于预期，预计难以达成年度目标。

不过少数房企如绿城、滨江、融信和首开凭借经营韧性，推盘和去化表现良好，目标完成率均在90%以上，预计能够超额完成年内预定的销售目标。

权益销售方面，2021年1-11月前100房企实现总权益销售金额84141亿元，同比增长0.7%，平均权益比例为71.3%，较去年同期下降1.2个百分点。在融资通道收缩、手头现金紧张的前提条件下，房企们更多地选择合作开发的方式，共同承担开发风险，同时分担资金压力，但对应地导致权益比例下降，这将会是未来房地产行业的长期趋势。

销售面积方面，1-11月前100房企实现总销售面积79661.1万平方米，同比下降5%，销售均价为14814元/平方米，同比增长7.9%。11月单月，前100房企实现总销售面积6078.9万平方米，同比下降37.3%，销售均价为14526元/平方米，环比下降8.7%，同比增长7.3%。

单月开发投资增速降至低位，房企到位资金承压

国家统计局数据显示，1-10月，全国累计商品房销售金额147184.7亿元，同比增长11.8%;累计商品房销售面积143040.7万平方米，同比增长7.3%;商品房销售均价为10289.7元/平方米，较1-9月微跌0.5%。

10月单月全国商品房销售金额12389.7亿元，环比下降21.3%，同比下降22.6%;商品房销售面积12708.9万平方米，环比下降21.3%，同比下降21.7%;商品房销售均价为9748.8元/平方米，环比微跌0.09%，同比下跌1.27%。

由于贷款集中管理一定程度上限制按揭购房需求，叠加房地产税试点落地带来了不确定性，加大了市场的观望情绪，上月商品房销售降幅明显，预计年末楼市依旧保持较弱的销售行情。

1-10月，全国房地产开发投资额124933.6亿元，同比增长7.2%，增幅较1-9月缩窄1.6个百分点;10月单月全国房地产开发投资额12365.9亿元，环比下降14.8%，同比下降5.4%。

由于前期土地购置减少，资金压力下新开工积极性降低，房地产开发投资承压，累计开发投资同比增速降至年内最低点。考虑到房企短期内流动性不足，同时需要将更多的现金用于偿还债务和抵御风险，我们预计年内开发投资增速仍将继续下行。

1-10月房企到位资金166596.6亿元，同比增长8.8%，增幅较1-9月缩窄2.3个百分点;其中国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款分别为20148、71.9、52617.4、62039.8和26678亿元，同比增速分别为-10%、-35.4%、5.1%、21%和9.7%。

10月单月，房企到位资金15111.7亿，同比下降9.5%。其中国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款分别为1378.2、12.8、5405.6、5350.9以及2553.9亿元，同比增速分别为-27.2%、-27.6%、-2.8%、-12.9%和1%。

从数据上看，房企到位资金单月同比已经连续四个月为负，资金压力明显。主要原因是贷款集中度管理政策使房企的银行借款额度得到明显控制，此外近期少数债务违约事件导致资本对房地产预期转弱，融资变得愈发困难。

另一方面，近几个月房企销售下行，来自定金及预收款内生驱动力有所减弱。虽然10月个人按揭贷款单月增速由负转正，按揭贷款投放有所回暖，但整体上房企到位资金仍在承压。

集中供地放宽出让条件，融资环境边际改善

近日，多个城市公布第三批集中供地挂牌公告，包括无锡、广州、深圳等等城市。