房价高涨造成资源配置扭曲？ 5月地产价格举报量增34.2%

房贷迅速增加形成资源错配

房地产行业中的价格乱象会直接导致居民的财产损失，房地产行业的发展也直接影响宏观经济运行。

去年底到今年一季度，部分热点城市商品房价格迅速上涨，带动房地产开发投资增速等也相应回升。同时，多项宏观经济指标都趋于改善，但在经济企稳回升的同时也存在分化局面。

6月17日，中国人民大学发布的《中国宏观经济分析与预测（2017年中期）》提及，2016年四季度起，名义GDP出现快速反弹，累计同比增速达到8%，2017年一季度，更是上升到11.8%。

该报告认为，从历史上看，经济上行区间都是价格水平首先上升，然后带动实际GDP上升，这主要是因为名义价格的上升增加了企业的现金流，资产负债表进一步稳固，促进投资和消费，提升了总需求。

但是，实际GDP增速并未达到名义GDP的增速，2016年后三个季度维持在6.7%，2017年一季度小幅反弹至6.9%。

上述报告认为，2017年名义价格上升没有带来实际GDP的复苏，这意味着传统的宏观传导途径受阻，名义变量与实际变量的差距反而预示着经济存在短期见顶的可能性。报告认为，当前中国经济最主要的问题是短期国内宏观经济传导不畅和长期生产率下滑。

对于宏观经济传导不畅的原因，报告认为既有高杠杆率因素，也有资金“脱实入虚”、房价高涨造成资源配置扭曲的因素。

中国人民大学副校长刘元春告诉《每日经济新闻》记者：“在实体经济收益率下滑的背景下，大量投机性资金流向房地产市场，助长了房价攀升。”

报告认为，随着房价持续快速上涨，房地产贷款迅速增加，形成资源错配；一方面，信贷向房地产倾斜加剧资金脱离实体经济的程度，另一方面居民债务快速增加也对消费进一步形成制约。

当前，部分热点城市商品房限购政策多次收紧，调控力度加大。但在刘元春看来，以限购限贷为主的调控政策，在控制房价上难逃“治乱循环”，限购限贷政策短期内可使房价下降，但是长期作用有限。

“从根本上解决中国房地产调控中存在的问题，要在土地和财税等基础性问题上破题，短期内要协调土地供应增长速度和城市人口增长的关系，维持房地产市场供求基本平衡。还要规范房地产市场融资，合理引导房地产杠杆率，限制购房杠杆率应作为防范资产泡沫和信贷风险的基本工具，而不是作为调控房价的基本工具。”刘元春对《每日经济新闻》记者表示。