房企上半年业绩分化明显 大型房企盈利良好

截至８月８日，５４家Ａ股上市房企发布了２０１９年半年度业绩数据，房企之间业绩分化明显。多数大型房企增长良好，布局一二线城市的房企盈利能力凸显。不少中小型房企受现金流及资金压力等因素影响，业绩下滑幅度较大。部分房企报告期拿地积极，经营活动产生的现金流量净额大幅下滑。值得注意的是，一些房企完成半年报业绩冲刺后，７月份销售额环比明显下滑。业内人士称，下半年以来，房地产融资环境收缩，而需求侧调控不放松，楼市出现过热的几率较小。

大型房企盈利良好

在上述５４家房企中，１１家公司披露了２０１９年半年报或半年度业绩快报，９家公司净利润同比增长。另有４３家公司披露了业绩预告，２１家公司预计上半年净利润同比增长。整体看，上市房企业绩明显分化。

加大一二线城市项目投资比例的不少公司毛利率有所提升。以阳光城为例，公司２０１９年上半年实现营业收入２２５．１１亿元，同比增长４８．０３％；实现归属于上市公司股东的净利润１４．４９亿元，同比增长４０．５２％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润１２．８８亿元，同比增长２４．９％。

报告期内，公司全口径销售金额合计９００．７３亿元，权益销售金额５７７．１２亿元。房地产项目毛利率较去年年末增加１．２８个百分点，达到２６．９３％。报告期内，公司以权益对价２７２．７５亿元合计补充权益土地储备约４２４．５９万平方米。截至报告期末，公司累计土地储备总计４３９６．３５万平方米。其中，一二线城市预计未来可售货值占比８５．９３％，累计成本地价４３２２．２元／平方米。

多数大型房企盈利能力良好。保利地产上半年实现营业收入７１１．６亿元，同比增长１９．５２％；实现归属于上市公司股东的净利润１０３．５３亿元，同比增长５９．１４％。报告期内，公司结转项目毛利率同比提高，投资收益增加，营业利润同比增长。报告期内，公司实现签约金额２５２６．２４亿元，同比增长１７．３３％。

一些中小型房企业绩下滑幅度较大。上半年，ＳＴ新光实现营业收入１０．６６亿元，同比增长２．２％；实现归属于上市公司股东的净利润－１．２４亿元，上年同期为１．５２亿元。上半年，受控股股东资金占用及债务违约的影响，公司流动性紧张，无法按期偿还债务，形成债务逾期，由此计提的逾期利息、罚息增加，财务费用上升，导致当期亏损。

拿地致现金流下滑

部分拿地积极的房企，报告期内经营活动产生的现金流量净额大幅下滑。以陆家嘴为例，公司上半年实现营业收入８１．８９亿元，同比增长２３．８６％；实现归属于上市公司股东的净利润２０．４７亿元，同比１１．３４％。而经营活动产生的现金流量净额为－１６．５亿元，上年同期为１０亿元。公司２９．４５亿元拍得川沙地块，导致经营活动现金流出增加。

２０１９年前７个月，受多重因素影响，土地市场持续火热，房企拿地积极。中国　指数研究院数据显示，前７个月，碧桂园、万科、融创拿地数量排名前三位。碧桂园在１－７月累计拿地１０８６亿元，占据榜首；万科拿地总额１０３０亿元，占据第二位；融创１－７月拿地总额达６８５亿元。ＴＯＰ１０企业１－７月拿地总额６６０５亿元，占ＴＯＰ１００企业的３６．５％；１－７月，ＴＯＰ１０企业拿地门槛为４０７亿元。龙头房企获取土地资源优势不减。

业内人士称，今年以来，房企拿地火热，房企融资水平受到考验。龙头房企融资渠道较宽，融资成本较低，相比中小房企有较明显的优势。在此轮拿地潮中，小型房企拿地受资金压力影响较大，未来行业集中度有望进一步提升。

７月销售额环比下降

完成半年报业绩冲刺后，不少房企７月份销售额环比明显下滑。中原地产数据显示，截至８月８日，２１家上市房企公布前７月销售业绩，销售额合计２．４９万亿元，同比增长１３．４％。值得注意的是，就７月份单月而言，２１家上市房企销售额环比下降３０％。

多家上市房企披露了前７月的销售业绩，多数房企销售额环比下滑。以龙湖集团为例，公司２０１９年１－７月累计实现合同销售金额１２５６．２亿元，合同销售面积合计７６６．６万平方米。７月份，实现合同销售金额２００亿元，合同销售面积１１５．８万平方米。而６月合同销售金额为２１４．３亿元，合同销售面积１２５．６万平方米。

７月，万科Ａ实现合同销售面积３１３．５万平方米，合同销售金额４８１．９亿元，相比６月销售额和销售面积下降幅度均较大。６月，万科实现合同销售面积４８９．３万平方米，合同销售金额６６３．９亿元。前７月，公司累计实现合同销售面积２４６３．６万平方米，合同销售金额３８２１．９亿元。

中原地产首席分析师张大伟表示，房企７月份销售额环比下降，主要由于６月份冲刺半年报业绩所致。克而瑞研究中心指出，７月份房地产市场转冷，市场观望情绪愈加浓厚。随着前期积压市场需求陆续释放完毕，３月以来的楼市“小阳春”行情结束。８月份市场大概率将继续走弱。

对于楼市走向，５８安居客房产研究院首席分析师张波认为，今年以来调控政策“张弛有度”，７月政策收紧释放的信号明显，８月楼市从稳是大概率事件。